Business Overview
東南水泥股份有限公司 (1110，Southeast Cement) 簡稱東泥，成立於 1956 年。公司早期以生產水泥為主，近年積極轉型為多元化資產控股公司，佈局[[土地開發]]、[[資源再生]]及[[資產租賃]]等領域。高雄廠區已轉型為熟料研磨與水泥儲運中心。透過子公司[[東泥建設]]進行房地產開發，以及與美商[[好市多]] ([[Costco]]) 合作開發高雄亞灣區土地，透過子公司[[東南米樂]]打造「東南米樂 Plaza」商業綜合體。旗下[[東南高良]]則經營資源再生事業，將一般事業廢棄物轉化為綠建材標章之混凝土再生粒料。
Supply Chain
上游 (原料與資源再生):
- 水泥買賣: 轉型為水泥通路商，負責熟料外購與進口
- 資源再生: [[東南高良]] — 回收事業廢棄物，轉化為綠建材再生粒料
中游 (建材與開發):
- 東泥 — 熟料研磨、水泥儲運、爐石粉產銷
- [[東泥建設]] — 住宅建案開發
下游 (終端應用):
- 建材銷售: 卜特蘭水泥、高爐水泥、爐石粉
- 預拌混凝土: [[東南高良]]高雄大發廠
- 商業資產: [[東南米樂]]與[[好市多]] ([[Costco]]) 合作開發高雄亞灣區
Customers and Suppliers
主要客戶
- 建材通路: 南部營造廠與預拌混凝土廠
- 不動產: [[東泥建設]] — 住宅買家 (如「東泥大賦」屏東潮州、高雄仁武建案)
- 商業租賃: [[好市多]] ([[Costco]]) — 高雄亞灣區「東南米樂 Plaza」
主要供應商
- 水泥原料: 進口熟料及[[石灰石]]
- 資源再生: [[東南高良]] — 再生粒料與預拌混凝土
- 建設工程: 營造工程承攬廠商
Financial Tables
Valuation Metrics (Share price $15.15 as of 2026-03-26 | TTM through 2025-12-31 | Forward forecast through 2026-12-31)
| P/E (TTM) | Forward P/E | P/S (TTM) | P/B | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|---|
| 42.08 | N/A | 3.03 | 0.92 | 30.38 |
Annual Financials (Last 3 Years)
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 2851.56 | 2872.96 | 2273.52 |
| Gross Profit | 428.46 | 523.04 | 203.88 |
| Gross Margin (%) | 15.03 | 18.21 | 8.97 |
| Selling & Marketing Exp | 30.35 | 53.82 | 20.88 |
| R&D Exp | 4.84 | 0.00 | - |
| General & Admin Exp | 151.39 | 133.20 | 126.59 |
| Operating Income | 241.89 | 336.02 | 56.41 |
| Operating Margin (%) | 8.48 | 11.70 | 2.48 |
| Net Income | 205.53 | 348.49 | 149.52 |
| Net Margin (%) | 7.21 | 12.13 | 6.58 |
| Op Cash Flow | 125.84 | 354.11 | 275.85 |
| Investing Cash Flow | -234.51 | -253.38 | 311.86 |
| Financing Cash Flow | 178.47 | 159.83 | -596.20 |
| CAPEX | -111.12 | -205.25 | -445.48 |
Quarterly Financials (Last 4 Quarters)
| 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | 709.27 | 653.30 | 748.46 | 740.52 |
| Gross Profit | 108.39 | 110.89 | 105.60 | 103.58 |
| Gross Margin (%) | 15.28 | 16.97 | 14.11 | 13.99 |
| Selling & Marketing Exp | 8.02 | 8.50 | 7.18 | 6.65 |
| R&D Exp | 2.08 | 1.42 | 1.09 | 0.25 |
| General & Admin Exp | 46.38 | 41.55 | 31.51 | 31.95 |
| Operating Income | 51.92 | 59.41 | 65.83 | 64.73 |
| Operating Margin (%) | 7.32 | 9.09 | 8.80 | 8.74 |
| Net Income | 41.58 | 121.48 | -3.35 | 45.81 |
| Net Margin (%) | 5.86 | 18.60 | -0.45 | 6.19 |
| Op Cash Flow | -26.96 | 141.17 | -20.39 | 32.02 |
| Investing Cash Flow | -83.42 | -56.43 | -39.28 | -55.38 |
| Financing Cash Flow | 294.33 | -242.42 | 127.64 | -1.07 |
| CAPEX | -19.82 | -23.70 | -23.52 | -44.08 |